半岛体育10月11日上午，白酒股盘初跳水，岩石股份跌超7%，皇台酒业跌超5%，舍得酒业、酒鬼酒、金种子酒等跟跌。

半岛体育10月11日，午后白酒板块持续下挫，舍得酒业、岩石股份跌停，酒鬼酒逼近跌停，皇台酒业、山西汾酒、古井贡酒、水井坊等多股均跌超4%。

半岛体育9月29日,贵州摘要酒独家冠名张学友60+演唱会济南站圆满收官,音乐与美酒交织共鸣的美妙旋律回荡在济南奥林匹克中心,连续三场精彩演出为现场观众带来了无与伦比的视听盛宴。当聚光灯亮起,岁月里珍藏的经典旋律响彻场馆,张学友的深情演绎唤醒了无数人的青春记忆,歌神与歌迷在摘要酒的助力下完成了一次双向奔赴的幸福相约。

摘要酒燃情助力张学友济南演唱会举办,品牌势能强爆发

摘要酒作为中国高端文化酱酒典型代表,今年多次现身各行业至要场合,通过与不同领域跨界合作,携手打造丰富的文化艺术交流体验活动,持续向外界传达“聚至要,喝摘要”的品牌主张。在刚刚顺利举办的张学友60+演唱会济南站上,摘要酒以“总冠名”的身份,深度参与活动全程,与歌神共同呈现一场品质与文化交相辉映的音乐盛会。

在活动前期,摘要酒整合多元资源,以“线上+线下”双线相辅并行的传播模式,打通声量传播高效路径,持续为演唱会宣传造势。线上通过打造“权威媒体+行业媒体+门户媒体+自媒体”的多媒体矩阵,释放演唱会精彩信息,吸引消费者持续关注。同时联动终端推出开瓶扫码赢大礼、金粉荟福利活动、粉丝互动赢福利等创新玩法与超强福利,摘要酒“宠粉”力度再创新高,吸引了众多消费者热情参与,通过积极与消费者互动建立情感链接,有效提升消费者对品牌的好感度与认可度。线下演唱会信息在车站、机场、户外等多个核心地段强势登陆,实现生活圈媒体多点位全面覆盖,以铺天盖地的品牌攻势强势席卷山东,开启刷屏模式打造济南站城市热点事件,持续推高活动声量,全面引爆流量。

演唱会现场,摘要酒与张学友的歌声完美相契,醇柔酱香与天籁之音艺术相融,为歌迷们带来动人心弦的美妙体验。张学友如同行走的CD,用富有磁性的嗓音与充沛的情感演绎《又十年》《一路上有你》《吻别》《偷心》《情书》《日出时让街灯安睡》《只想一生跟你走》等耳熟能详的经典曲目,每一首歌都饱含深情,每一句词都有故事,串起了张学友与歌迷们共同走过的音乐征程。摘要酒为张学友与歌迷提供了一次拉近心与心距离的机会,现场上演万人大合唱,歌迷们穿越时空的界限,共同沉浸在音乐与美酒的世界中。

张学友演唱会为摘要酒注入新动能,品牌升维放异彩

今年是金沙酒业全面升级、重点突破的一年,在华润酒业的全面赋能下,金沙酒业不断加速迈进,在探索白酒新世界征程中提速换挡。摘要酒作为金沙酒业核心品牌之一,经过多年培育不断成长,已经在高端酱酒领域占有一席之地,成为金沙酒业卡位高端市场的重要标杆。本次总冠名张学友60+演唱会济南站是摘要酒品牌战略的重要一环,通过强强联手跨界合作,在“名酒与名人”效应双重加持下,释放摘要酒品牌的高端势能,打造更符合白酒新世界需求的传播方式,为中国白酒行业提供了品牌升维的优秀示例。

在品质表达方面,摘要酒承载酿造传统、历经七十余年传承、以时间沉淀芬芳、以匠心酿造品质成就经典酱香,张学友保持炽热初心、坚守音乐事业、用激情与执着创造无限可能成就时代金曲。匠心传承、品质坚守的摘要酒与坚持自我、热爱音乐的张学友不谋而合,携手在演唱会上为歌迷们献上一场致敬时光与品质的精彩演出,为中国白酒行业品质表达开辟了新路径。

在文化传承创新方面,摘要酒以此为契机将品牌承载的深厚白酒文化与张学友跨越时代的音乐影响力美妙融合,与不同世代的听众展开关于时光与文化的深刻对话,为中国传统白酒文化与现代音乐艺术融合发展的有益探索提供了新范本。

在消费者培育方面,摘要酒通过演唱会这一“情绪场景”,让消费者沉浸美妙旋律的同时,近距离感受摘要酒的美好文化内涵,在与消费者的深度互动中,以创新方式与消费者建立情感纽带,巩固品质人群,提升核心消费者黏性。同时借助演唱会引发年轻消费者共鸣,打破年轻消费者对传统白酒的固有印象,拓宽消费群体边界,为品牌注入年轻化基因。多维挖掘存量客户与增量客户,让演唱会在粉丝经济加持下成为摘要酒长期主义发展的动销新引擎。

诗酒摘要,醇柔酱香,好酒乘风,同饮山河。摘要酒携手张学友,以演唱会为着力点,以文化酱香酒与流行音乐为媒介,强势掀起品牌传播浪潮,开启品牌高速高质发展新引擎。未来,摘要酒将持续升级品质表达体系,探索中国白酒文化传播发展新方式,塑造消费者共鸣的深层力量,不断为中国白酒行业跨界破圈提供营销新样本。

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半岛体育截至2024年10月11日 10:04，中证主要消费指数(000932)下跌1.58%。成分股方面涨跌互现，天味食品(603317)领涨1.35%，东鹏饮料(605499)上涨1.09%，洽洽食品(002557)上涨0.07%；新诺威(300765)领跌6.31%，贝泰妮(300957)下跌3.98%，温氏股份(300498)下跌3.70%。消费ETF(159928)下跌1.86%，最新报价0.84元，盘中成交额已达1.17亿元，换手率0.98%。

拉长时间看，半岛体育截至2024年10月10日，消费ETF近2周累计上涨9.43%，涨幅排名可比基金1/5。

规模方面，消费ETF近2周规模增长25.97亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/5。

份额方面，消费ETF近2周份额增长26.14亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/5。

资金流入方面，消费ETF近5个交易日内有4日资金净流入，合计“吸金”31.20亿元，日均净流入达6.24亿元。

数据显示，杠杆资金持续布局中。消费ETF最新融资买入额达4211.45万元，最新融资余额达3.30亿元。

双节动销符合预期，国庆高端酒动销/批价表现略超预期。天风证券认为，基本面的拐点/预期提升大多伴随着消费意愿（量）/能力（价）双提升，随着国庆期间消费意愿有所提升，消费意愿或有积极变化，因此我们较此前态度更乐观，随着后续财政政策有望逐步出台（消费预期或提升），基本面有望迎来预期提升。当前我们继续看好政策预期提升叠加国庆期间高端消费表现较此前预期向好的白酒板块短期弹性。

开源证券指出，市场对于白酒营收增速下移均有合理预期，在整体需求下行环境下，厂家也在业绩与渠道秩序之间做出再平衡。当前地产酒表现较好，高端白酒压力显现，次高端白酒压力较大。中期阶段随着经济政策落地见效，白酒需求复苏，有望继续助推板块弹性显现。

【中证主要消费指数综述】

中证主要消费指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期已经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充分。长期来看，随着收入预期加强、失业率趋于稳定的情况下，居民储蓄有望释放，居民部门杠杆率或将提升，消费增长潜力有望增强，板块龙年的投资机遇备受关注。

消费ETF（159928）作为跟踪中证主要消费指数的王牌产品，是全市场规模最大的消费ETF，同时也是流动性最好的消费ETF。

【一键布局白酒&畜牧等刚需板块】

规模最大、流动性最佳的消费ETF（159928）跟踪中证主要消费指数（000932），成份股42只，作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，指数成分股覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头，截至9月27日，前十大成分股权重占比高达69.39%，其中5只白酒龙头股（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份）共占比37.67%，养猪大户牧原股份、温氏股份占比13.95%，，其他权重股还包括：乳制品龙头伊利股份（10.65%），调味品龙头海天味业（4.73%），和饲料龙头海大集团（2.38%）。

来源：中证指数官网，2024.9.27

关注消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证主要消费指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

半岛体育10月9日上午，白酒板块盘中持续跌势扩大，皇台酒业跌停，迎驾贡酒、老白干酒、古井贡酒逼近跌停，泸州老窖、水井坊、今世缘山西汾酒均跌超8%。

半岛体育截至2024年10月10日 10:01，中证主要消费指数强势上涨1.74%，成分股牧原股份上涨6.41%，温氏股份上涨5.95%，东鹏饮料上涨4.45%，新希望、泸州老窖等个股跟涨。必选消费ETF(512600)上涨2.39%，盘中成交额已达609.97万元。

拉长时间看，半岛体育截至2024年10月9日，必选消费ETF近2周累计上涨16.75%。规模方面，必选消费ETF近2周规模增长1.22亿元，实现显著增长。份额方面，必选消费ETF最新份额达6.66亿份，创近1年新高。

从资金净流入方面来看，必选消费ETF近7天获得连续资金净流入，最高单日获得3994.45万元净流入，合计“吸金”1.09亿元，日均净流入达1551.46万元。

从估值层面来看，必选消费ETF跟踪的中证主要消费指数最新市盈率（PE-TTM）仅24.15倍，处于近3年7.92%的分位，即估值低于近3年92.08%以上的时间，处于历史低位。

平安证券指出，预计中秋+国庆白酒动销下滑幅度较中秋有所收窄。整体来看，近期政策传导至居民收入端仍需时间，但国庆白酒销售基本面已有一定修复。展望未来，宏观经济压力下，政策紧迫性提升，9月24日一揽子政策超预期，政治局会议表述积极，参考2018-2019年行情，白酒估值有望持续修复；2025年酒企更加注重去库存，因而目标增速或较24年下调，但渠道信心或将持续加强，终端动销逐步回暖。

必选消费ETF(512600)跟踪中证主要消费指数，该指数汇集A股必选消费龙头，从白酒、猪肉、乳业、调味品到食品加工，全方位承包国民餐桌，其中白酒为第一大行业，权重占比45%，接近一半。这是一只含“酒”度高、但又不仅仅是白酒的消费基。

场外投资者还可以通过必选消费ETF联接基金（009180）布局消费复苏行情。

半岛体育国庆白酒市场，热度正在悄然降温。

各大酒企营销一如既往，电商平台的折扣铺天盖地，线下门店也纷纷推出特惠活动，旺季氛围拉满。从市场走访的情况来看，聚会、宴请、走亲访友等场景仍是白酒消费的主要驱动力，相比上半年，“金九银十”的中秋、国庆双节期间销量走势向好。

除此之外，白酒批价有明显回升的同时，资本市场上多家酒企股价也一度涨停。批价是市场的前置反应，股市是市场的后置效果，两市回暖似乎也在预示着白酒信心的回归。

白酒终于要旺起来了吗？10月9日白酒股的集体跌停却并不这么认为。

01 营销态度之变

今年国庆期间，白酒市场的营销持续升温，整体氛围相较往年却有所不同。

去年中秋、国庆双节期间，各大电商平台的白酒营销活动可谓“铺天盖地”。京东、淘宝、拼多多、抖音等，均上线了百亿补贴和各种优惠券，京东举办了京东美酒节，淘宝买酒送月饼等，促销活动“百花齐放”。

酒讯注意到，今年各大电商平台对酒水类目的双节促销相对较少。抖音平台无国庆活动，全力备战双十一；天猫平台也未进行专门的国庆促销活动；京东超市则是象征性地延续了中秋期间上线的“京东美酒节”热度，并无国庆特别活动。

虽然平台补贴力度不大，但酒企却没有轻视国庆线上营销。舍得在“中秋奇妙游”活动的基础上再度加码，在国庆期间推出了扫码抽奖等活动，奖品包括5天4晚海上丝绸之路文化之旅、2万元现金红包、限时投放价值9999元定制金条等。

图片来源：舍得酒公众号

茅台则选择了在自有平台i茅台上进行促销，10月1日—10日期间，i茅台APP内推出了“盛世华章 i满山河”活动，包括抽奖、满赠、优惠券夺宝等促销玩法。此外，洋河、五粮液等品牌在电商平台也都进行了双节促销，以满赠、优惠券为主。

线下市场与线上促销齐头并进。比如，茅台早在9月初，就联合各地经销商组织了385场品鉴会和交流培训活动，为双节预热。泸州老窖结合“浓香700年”品牌主题，开展了“窖主节”和“流动的博物馆”等全国性文化活动，举办网球、高尔夫等体育赛事，助力产品销售。

整体来看，虽然酒企也在进行营销，相较去年的“盛况”有点化繁为简的味道。比如，茅台去年双节启动一系列线上线下市场活动，其中包括开展珍品、尊品等品鉴活动，并加大茅台酒系列产品投放量，丰富购酒渠道与购买方式；洋河在十六城上演多场灯光秀、无人机表演；五粮液与四川航空、金熊猫奖、央视秋晚三大顶级IP跨界联名。

图片来源：各官方公众号

相比这些声量巨大、形式丰富的营销，今年的国庆营销更为直白，大多是一些扫码抽奖等活动。

02 消费态度之变

酒企营销态度转变的同时，消费者态度也更加谨慎。

酒讯通过走访北京地区终端发现，大多数店内都上线了节日折扣活动，促销堆头随处可见。以北京朝阳区的某家京客隆为例，从9月1日持续到10月7日，几乎全部白酒商品都参与了双节促销。然而，京客隆的店员向酒讯表示，尽管促销在做，最近两个卖得也确实比上半年好，但整体表现依旧不如往年双节旺季。

此外，也有多名酒商反馈，今年中秋期间的销量比往年下降了20%—30%，国庆期间略有回升，但是依旧不如往年。

图片来源：半颗/摄

白酒批价的表现与终端动销情况大体一致，国庆期间的白酒批价虽然有所回升，但与去年同期相比依然存在明显差距。以飞天茅台为例，53度500ml散飞国庆期间价格约为2300元，去年同期则高达2700元左右，相差近400元。其他白酒品牌多数也在下降。去年国庆期间，泸州老窖国窖1573、洋河M9与古井贡古20批价为880、1080和500，今年国庆期间则分别为860、980和480，跌幅范围在20-100元之间。

白酒批价下降侧面反映了整体需求的疲软，据招商证券的分析，今年中秋和国庆双节期间的白酒动销反馈偏弱，白酒供给端行业集中度不断提升。

双节期间的“旺季不旺”，除受行业调整期影响外，市场环境的变化也起到了一定作用。今年国庆期间旅游出行人数显著增加，据中信证券研报数据，2024年国庆假期前6天，全社会跨区域人员流动量约为17.4亿，同比增加3.2%，更多的跨区域流动意味着消费者将更多资金和精力花费在旅游出行上，直接影响了礼赠和宴请的需求，减少了酒水消费。

此外，年轻人在婚礼中的饮酒选择也发生了变化。今年国庆期间，许多年轻人在婚宴上选择奶茶而非白酒，短视频平台的“敬奶茶攻略”轻松播放破百万，喜宴“以奶茶代酒”话题度十足。

为此，有茶饮品牌直接推出了婚宴促销活动，喜茶上线喜宴团餐优惠业务，新人办婚宴团购喜茶可以享受团餐优惠；霸王茶姬推出“婚礼计划招募”活动，直接为新人批量赠送奶茶；茶百道、蜜雪冰城也都推出了婚礼相关活动……国庆期间，茶饮品牌的喜宴营销，叠加年轻人消费习惯的变化，一定程度上减少了对白酒的需求。

图片来源：CHAGEE霸王茶姬（安徽）

03 资本态度之变

虽然白酒动销“旺季不旺”，反观资本市场却是另一番景象，白酒股正一路“高歌猛进”。

9月以来，白酒板块迎来涨停潮。酒讯统计了解到，20只白酒中有17只在9月录得过涨停，其中岩石股份、皇台酒业、酒鬼酒三家涨停次数最多，月内涨停次数分别为6次、5次、4次。值得注意的是，9月26日，白酒板块17只个股迎来涨停，其中岩石股份录得6天4板，皇台酒业录得3天两板。

图片来源：酒讯制图

从涨幅来看，9月白酒板块20只白酒股均录得区间上涨，涨幅区间在34.59%—74.07%。要知道，20只白酒股在此之前的8个月里整体录得区间下跌，得服在9.30%—56.20%。而经过9月的一场“翻身仗”之后，已有五粮液、迎驾贡酒、口子窖、今世缘、老白干酒、贵州茅台等6只个股年内振幅回正，涨幅在3.12%—19.81%之间。

图片来源：酒讯制图

业内人士认为，从股价的表现可以看出，虽然市场尚未回暖，但各界对于白酒行业的信心仍然存在，股市利好反过来也会提升业界、消费者的信心，从而进一步拉动白酒消费。双节过后，叠加宏观政策影响，白酒市场有望回暖，降幅将进一步收窄，白酒股上升也说明市场预期良好。

从宏观角度来看，今年下半年的一系列政策都在刺激消费。央行发布重大政策利好，支持经济稳增长、提振消费，这也为白酒市场的复苏带来了积极信号。

与此同时，各地方政府也出台了具体提振政策。上海市政府投入了5亿元，面向餐饮、住宿、电影、体育等领域发放“乐·上海”服务消费券；四川省也宣布将投入超过4亿元财政资金，用于2024“蜀里安逸”消费券的发放；黑龙江省计划发放促消费资金约5430万元，预计直接拉动消费近10亿元……这些政策的实施有望刺激消费市场，白酒这类高档消费品更容易受到直接影响。

图片来源：新闻坊公众号

多家研报也表现出了乐观态度。华龙证券研报表示，白酒板块具备顺周期属性，在一揽子政策较强刺激下，居民收入预期迎来改善，有助于提升居民消费力和消费意愿，白酒商务场景和大众宴席消费有望持续复苏，龙头酒企盈利能力有望改善；方正证券则认为，在新价格新产业周期下，行业呈现挤压式增长，预计分化将进一步加剧，白酒板块经营稳健性优先，政策托底下估值先行修复，需求面改善有望逐步兑现。

但同时也有观点强调，当前资本市场情绪受多方因素干扰较为明显，出现一大波非理性资本出入白酒板块，已经脱离白酒市场基本面，很有可能造成白酒股短期大幅波动。

10月9日，白酒板块遭遇跌停潮，14只白酒股跌停收盘，当天仅皇台酒业、舍得酒业两只个股录得上涨，涨幅分别为6.92%、5.54%。

图片来源：东方财富网App截图

中国食品产业分析师朱丹蓬认为，白酒的股价首先是受宏观经济和国家政策影响，同时叠加第四季度旺季在即，从市场预期、资本预期再到企业预期、渠道预期，都会比第三季度要好。从整体来看，在整个行业步入内卷之后，如何通过跨界联名打造IP等新型营销方式拉动消费将会是酒企们接下来的重点工作。

半岛体育图片来源：天弘基金

今天（2024.10.9）白酒等消费板块表现低迷，金种子酒、古井贡酒、泸州老窖、山西汾酒、今世缘等纷纷触及跌停，贵州茅台更是连跌两天。

今天为何出现调整？

天弘基金认为，主要是两方面（1）前期积累的涨幅有了部分的获利了解盘，尤其是部分机构资金（2）作为外资最爱的板块，今天市场上针对资金面出现的小作文也影响了外资对A股市场短期风险的判断。（3）从国庆整体动销反馈看，各地区环比中秋动销情况略有好转，整体需求仍较为平淡，中秋国庆双节拉通动销预计仍有下滑，品牌仍存分化趋势，白酒的动销火热仍然需要一定的时间去启动。

现在是白酒食品饮料上车的好时机吗？

首先，白酒已经明显出现筑底反弹迹象

白酒板块经历了连续四年的跑输，股价稳步回落，但未经历“硬着陆”，因此筑底反弹有其必然性。当前白酒板块的股价和估值回调幅度已与2012-2014年相似，显示出筑底反弹的迹象。

其次，食品饮料白酒的主要成分股估值仍然在低位。

截至9月30日，虽然连续大涨使得白酒股估值有所回升，但主流白酒股上市以来市盈率分位全都低于40%，部分一线酒企历史分位数甚至不及10%，风险较低。

最后，食品饮料一直是反弹急先锋，在历次的反弹行情中都能有亮眼表现

天弘基金经理沙川：我们对消费板块持乐观态度。中央政治局会议后的政策态度转变预示着全国人大会议可能出台的财政政策，为市场注入信心。同时，三季报披露在即，尽管酒企龙头面临基数较高挑战，但正增长预期及区域龙头的业绩确定性为板块提供支撑。此外，外资对市场政策的积极评价及在中国市场的低仓位，预示着外资对消费品领域的增持潜力，为市场前景增添乐观情绪。

综上所述，尽管白酒食品饮料行业近期面临一定的下跌压力，但从长期角度来看，仍然具有不错的投资价值。投资者应密切关注市场动态，理性分析，寻找合适的投资机会。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人及基金经理管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本基金根据存托凭证发行与交易管理办法的要求，于2021年调整过基金投资范围，具体请阅公司官网披露的基金合同、招募说明书等法律文件。

半岛体育国庆前最后一个交易日，全市场爆量拉升。沪指大涨8.06%站上3336.5点位，深成指收涨10.67%，创业板指收涨15.36%。

消费板块内，中证消费指数（000932）大涨8.83%，强势三连阳。42只成分股全数上涨：白酒成分股中，五粮液、泸州老窖、山西汾酒10CM涨停，贵州茅台涨超7%，洋河股份涨超8%。其他热门个股中，温氏股份、海天味业、青岛啤酒10CM涨停，牧原股份涨超7%，伊利股份涨超5%。

资金面上，截至9月27日，消费ETF（159928）近5日、10日、20日、60日均呈现正向资金净流入，近5日净流入近11亿元，高居同类产品首位！今日全天再获资金净申购10.94亿份，名列同类第一！

估值角度看，当前消费ETF（159928）标的指数的市盈率TTM为25.96，处于近5年9.49%分位点，意味着其估值低于近5年90.51%的时间区间，中长期看具有较高性价比！

国信证券点评白酒认为，积极性政策正持续加码，板块底部信号增多。近日积极性政策相继出台，货币政策力度加强，房地产、消费及资本市场等方面指引积极。白酒行业作为宏观经济和生活的“润滑剂”，在政策刺激下，板块景气度有望顺周期提升，估值修复在先：（1）当前白酒板块估值处于2014年来15%分位数，充分交易市场动销平淡及增速下修预期，宏观经济预期向下好估值支撑力度得到加强；（2）行业短期基本面仍有压力，但基本面压制因素逐步减弱，筑底信号增多，长期消费需求回暖或将迎来基本面驱动行情。建议布局板块整体，首推品牌力强、复苏阶段配置价值突出的高端龙头。

【中证主要消费指数综述】

中证主要消费指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期已经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充分。长期来看，随着收入预期加强、失业率趋于稳定的情况下，居民储蓄有望释放，居民部门杠杆率或将提升，消费增长潜力有望增强，板块龙年的投资机遇备受关注。

消费ETF（159928）作为跟踪中证主要消费指数的王牌产品，是全市场规模最大的消费ETF，同时也是流动性最好的消费ETF。

【一键布局白酒&畜牧等刚需板块】

规模最大、流动性最佳的消费ETF（159928）跟踪中证主要消费指数（000932），成份股42只，作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，指数成分股覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头，截至9月27日，前十大成分股权重占比高达69.39%，其中5只白酒龙头股（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份）共占比37.67%，养猪大户牧原股份、温氏股份占比13.95%，，其他权重股还包括：乳制品龙头伊利股份（10.65%），调味品龙头海天味业（4.73%），和饲料龙头海大集团（2.38%）。

来源：中证指数官网，2024.9.27

关注消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证主要消费指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

半岛体育近日,在一系列政策组合拳的刺激下,股市信心显著提振,白酒强势反弹上涨。东吴证券认为,白酒行业作为早周期品种,且底部左侧业绩稳定性仍强,在顺周期政策加码背景下,估值有望率先修复。

在这一轮白酒板块价值修复的浪潮中,舍得酒业作为中国名酒企业,基本面稳健,而且股息红利高,投资价值优势明显,受到多家机构的看好。中信证券的研报认为,短期反弹行情反弹主要有两条主线,政策刺激及基本面改善,其中的政策刺激方面就包括舍得酒业,并给出了“买入”评级。

不仅有名酒光环,舍得还是坛贮老酒市场化开创者和引领者,经过五年深耕,已建立起“名酒+老酒”坚实的竞争壁垒,为公司长期可持续发展打下了坚实的基础。

今年7月,舍得酒业推动起草的国内首个浓香型坛贮老酒团体标准正式发布,正式开启“老酒战略2.0”时代,实现了从产品领先、品牌领先,发展到标准领先阶段。同时,具备高品质、高价格属性的老酒,契合白酒行业“喝少一点,喝好一点,喝老一点”的消费升级趋势,对于酒类竞争具有长远的战略价值。独占老酒品类领导者地位的舍得无疑站在行业新风口上。

目前,舍得酒业正稳步推进全国化战略,已初具规模。但与已全面实现全国化的白酒一线品牌相比,其在市场覆盖、产品线布局等方面仍蕴藏着巨大的增长空间。特别是今年以来,舍之道、沱牌特级T68等产品的快速崛起,进一步彰显了公司的市场活力与潜力。而作为浓香型酒企,舍得酒业的产品线丰富,具备高中低档协调发展的战略优势,让市场空间更加广阔。

数据显示,舍得的经营增长快速且稳健,2023年营业收入是2019年的2.7倍,年复合增长28%;2023年归母净利润是2019年的3.5倍,年复合增长37%;2023年净资产为2019年的2.4倍,增长高达40亿元。目前,公司总市值199.5亿元,仅是2019年的1.9倍,市盈率水平处于低位。

在股息红利方面,舍得坚持以真金白银回馈投资者。2020年以来,公司已连续4年分红,近三年累计现金分红18.47亿元,累计现金分红/年均归母净利润达117.84%。给股东的现金回馈超过了其年均净利润,这意味着公司不仅有稳健的财务实力,而且回馈股东方面也非常慷慨。此外,截至9月27日,舍得酒业股息率达3.92%,在A股酒企中排名第三,为投资者带来了实实在在的利益,彰显了颇具价值的投资回报力。

除了中信证券外,天风、信达、华福等多家券商也都看好舍得。展望后市,随着政策利好及经济预期修复,白酒板块的配置价值越加凸显。而舍得酒业,具备“名酒+老酒”的先发优势、叠加高毛利、高ROE、连续分红等特点,在公司市盈率处于低位的当下,投资性价比高,无疑是值得关注的优质投资标的。

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